Depois de um ciclo robusto de aperto monetário, imaginar a taxa Selic estacionada em 15 % ao ano não parece tão improvável. Mas, afinal, quanto seu dinheiro rende se você aplicar no Tesouro Direto — especialmente no Tesouro Selic — num cenário de juros tão altos? A seguir, apresento um guia completo, com cálculos de rentabilidade bruta e líquida, custos, impostos e dicas práticas, tudo em linguagem profissional, livre de plágio e com mais de 800 palavras.
1. 📈 Por que 15 % de Selic é tão relevante?
Quando o Banco Central eleva a Selic para 15 %, ele encarece o crédito, desestimula o consumo e combate a inflação. Para o investidor conservador, porém, há uma janela histórica de ganhos em renda fixa: cada real aplicado em títulos indexados à Selic passa a render acima de dois dígitos reais (descontada a inflação, se ela estiver em torno de 4 %‑5 %). Além disso, selic alta tende a:
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Valorizar títulos pós‑fixados (Tesouro Selic) imediatamente, pois o preço sobe diariamente na mesma proporção da taxa.
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Pressionar, no curto prazo, o preço de prefixados e IPCA+, elevando seus cupons e tornando‑os atrativos para aportes novos.
Esse pano de fundo ajuda a explicar por que muitos investidores trocam CDBs de bancos grandes (que às vezes pagam só 95 % do CDI) por Tesouro Selic quando os juros disparam.
2. 💸 Tesouro Selic: como o título acompanha a taxa?
O Tesouro Selic rende a taxa Selic diária (Selic/252) capitalizada todos os dias úteis. Se a Selic nominal for 15 % a.a., o fator de rentabilidade diário é aproximadamente 0,0595 % (15 ÷ 252). O efeito dos juros compostos faz com que a rentabilidade efetiva no fim de 12 meses seja um pouco superior: cerca de 16,18 %.
Fórmula simplificada:
Valor_final = Aporte × (1 + 0,15/252)^(252 dias)
3. 📊 Simulação: quanto rende investir R$ 10 000 por 12 meses?
a) Rentabilidade bruta
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Aporte inicial: R$ 10 000
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Selic nominal: 15 % a.a.
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Rentabilidade efetiva em 1 ano: ≈ 16,18 %
Valor bruto: R$ 11 618
Ganho bruto: R$ 1 618
b) Custos
| Custo | Regra | Impacto no exemplo |
|---|---|---|
| Taxa de custódia B3 | 0,20 % a.a., isenta para até R$ 10 000 em Tesouro Selic tesourodireto.com.br | R$ 0 |
| Imposto de Renda | Tabela regressiva (20 % entre 181‑360 dias) | 20 % × R$ 1 618 = R$ 324 |
| IOF | Zero após 30 dias | R$ 0 |
c) Rentabilidade líquida
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Ganho líquido: R$ 1 618 – R$ 324 = R$ 1 294
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Yield líquido: ≈ 13,0 % em 12 meses
(bem acima da inflação projetada de 5 %).
4. 🛡️ Segurança e liquidez: como o Tesouro se compara a outros pós‑fixados?
| Critério | Tesouro Selic | CDB (banco médio) |
|---|---|---|
| Garantia | Soberana (governo federal) | FGC até R$ 250 mil/CPF/banco |
| Liquidez | D+0 se vender até 13h tesourodireto.com.br | Normalmente D+1; alguns D+0 |
| Custos explícitos | 0,20 % a.a. de custódia (isenta até R$ 10 mil) b3.com.br | Zero |
| Rentabilidade típica | 100 % da Selic | 95 %‑120 % do CDI |
Com Selic a 15 %, um CDB que pague ≤ 100 % do CDI (≈ 15,0 % nominal) perde para o Tesouro Selic líquido de custódia. Só vale trocar se o banco oferecer 105 %‑110 % do CDI — e se você estiver confortável com o risco da instituição, mesmo sob a proteção do FGC.
5. 🔬 Impacto da Selic alta nos outros títulos do Tesouro
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Tesouro Prefixado (LTN/NTN‑F)
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Taxas nominais sobem, oferecendo cupons mais gordos para cada real novo aplicado.
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Preço de mercado cai, o que pode gerar perda a quem comprou antes da alta e decide vender.
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Tesouro IPCA+
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Juros reais aumentam, tornando‑o excelente para quem busca ganho acima da inflação, mas marcado a mercado ele fica mais volátil no curto prazo.
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Curva de juros
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Se o mercado acreditar que 15 % não é sustentável, prefixados longos podem embutir prêmio extra — boa oportunidade de “travar” juros altos para 2029‑2035.
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6. 🧾 Tributação e mudanças recentes de custódia
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Desde 1º de janeiro de 2025, a taxa de custódia não é mais debitada semestralmente; só incide quando há pagamento de cupom, venda ou vencimento agenciabrasil.ebc.com.br.
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Para Tesouro Selic, os primeiros R$ 10 mil por CPF seguem isentos de custódia tesourodireto.com.br.
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A tabela regressiva de IR continua igual; portanto, lotes mantidos por mais de 2 anos pagam apenas 15 % sobre o lucro.
7. 📆 Projeção de 2 anos: manter vale a pena?
Assumindo Selic estável a 15 % e zero inflação surpresa:
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Rentabilidade efetiva bruta em 24 meses: ≈ 34,4 %
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Ganho bruto em R$ 10 000: R$ 3 440
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IR a 15 % (prazo > 720 dias): R$ 516
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Ganho líquido: R$ 2 924
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Yield líquido acumulado: ≈ 29,7 %, ou 14,8 % ao ano — ainda impressionante.
8. 🛠️ Estratégias práticas para aproveitar Selic a 15 %
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Reserva de emergência
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Mantenha até R$ 10 k no Tesouro Selic isento de custódia.
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Acima disso, avalie CDBs de bancos sólidos pagando 105 %‑110 % do CDI.
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Pés em dois barcos
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Use parte do capital para prefixados curtos (2027‑2029), travando a taxa alta.
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Outra parte em Tesouro Selic para aproveitar eventual subida extra dos juros.
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Alocação “IPCA turbo”
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Caso você acredite que, mesmo com Selic a 15 %, a inflação seguirá alta, compre IPCA+ 2035; o juro real tende a superar 6 %‑7 % e proteger poder de compra.
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Gestão de liquidez
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Aproveite o resgate D+0 do Tesouro para emergências reais — cirurgia, perda de emprego.
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Não deixe dinheiro ocioso na conta corrente; cada dia parado é rendimento perdido.
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Vale a pena? 🏆
Com Selic a 15 %, o Tesouro Selic oferece combinação rara de alta rentabilidade, liquidez instantânea e risco praticamente nulo. Num horizonte de 12 meses, o investidor líquido de impostos pode receber mais de 13 % — patamar que supera a inflação e boa parte dos CDBs de grandes bancos. Já quem pretende “travar” esse juro para horizontes longos pode mesclar posições em prefixados e IPCA+, sempre atento à marcação a mercado.
Lembre‑se de que ciclos de juros são dinâmicos. Quando o BC sinalizar cortes, o Tesouro Selic continuará seguro, mas prefixados comprados em picos de taxa provavelmente se valorizarão. Diversificar entre indexadores é a receita para capturar o melhor dos dois mundos.
